业绩几乎下滑100%,股价却迎来三个涨停板,宇通客车的财报

业绩几乎下滑100%,股价却迎来三个涨停板,宇通客车的财报

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关键词:涨停板,股价

在客运车这一领域,“宇通客车”随处可见,但近几个月,它的股价走势却让人摸不着头脑。先是在1月29日发布业绩预告称,扣除非经常性亏损或利润后,2020年的净利润与2019年相比,减少了97.7%到107.7%。利润下滑幅度不可谓不大,但让人感到奇怪的是,在发布公告后的2月10号、18号、19号,宇通客车却收获了三个涨停板。

业绩几乎下滑100%,股价却迎来三个涨停板,宇通客车的财报

业绩大幅下滑,股价却连连涨停,这可能与它施行了股票激励计划有关。在2月9日,宇通客车发布了2021年限制性股票激励计划(草案),本次计划发行的限制性股票数量高达5000多万股,占到了公司股本总额的2.31%。

把公司与员工利益深度绑定,这确实不失为一种激励员工斗志的好方法,但真的有效吗?一切还是得靠实力说话。咱们从现金、经营、盈利、财务结构、偿债五大能力入手,剖析它的综合实力。每项是100分,总分500

业绩几乎下滑100%,股价却迎来三个涨停板,宇通客车的财报

01现金能力:45分

蛇无头不行,人没钱也不行,企业缺钱更不行,因为它背后站着的是好多个小家庭。企业的资本主要由现金储备和现金流两方面构成。前者用来预防风险,后者用来维持生存。

在现金储备方面,宇通客车在2017年陡然从17%下滑到7.3%,跌幅巨大不说,关键是连10%都没有了,很危险。好在到了2019年,又从8%猛增到了20%,总算让人把心放到肚子里了。

在现金流方面,宇通客车的表现也不咋地。就拿现金流量比率来说,2017年甚至是负数,这一年不仅没赚到手的现金,而且还一直往外拿钱。即使其它年份是正数,但最高也只有33%。

从2016年到2018年,宇通客车的现金流量允当比率逐年下滑,尤其是从117%下滑到77%,幅度巨大不说,关键是不够用了。现金再投资比率几乎年年都是负数。现金能力给45分。

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02经营能力:40分

有钱能使鬼推磨,但即使再有钱,找不到“推磨的鬼”又有什么用?正所谓提着猪头找不到庙。公司不仅要有钱,还得要有人才,这才是真的行。管理层的经营能力至关重要。

在总资产周转率方面,从2016年开始,宇通客车就在逐年递减。这暂且不说,关键是从1.1次每年下滑到了0.83次每年。从资金使用效率还可以滑落到不行的境地,这怎么能行呢?

不仅资金使用效率变慢,它的收钱速度也很慢。从2016年到2018年,它的应收账款周转天数从140天猛增到215天。幅度很大不说,4个多月才能把货款收回,实在是有点差劲儿。

虽然从2016年开始,它的存货周转天数也在逐年递增,但即使是到了最高时的2019年,那也只有65天。最多只需要两个月多一点就能把货卖一轮,速度杠杠的。经营能力给40分。

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03盈利能力:60分

企业是个赚钱的组织,赚不到钱,啥也不是。在股东回报率方面,从2016年开始,宇通客车可以说是年年陡降,从31%直线下滑到11.4%。不仅退步幅度很大,关键是最后快要滑落到了个位数水平,让人担忧。

不仅股东回报率年年下跌,它的毛利率也是这个走势。不过,幅度较小,且最低时都有24.3%,还算是马马虎虎。利润空间很一般,它的营业利润率如何呢?从2018年开始就处于个位数的水平,有点差劲儿。

利润空间不太大,赚钱能力——营业利润率——又不太强,它的抗风险能力就堪忧了。这不,从2016年开始,它的经营安全边际率从44%陡降到27%,营业利润只有毛利润的2成多了。盈利能力给60分。

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04财务结构:80分

经济基础决定上层建筑。没有一个牢固的基础,楼建得再高都是豆腐渣工程。企业最先要打好的基础是理清钱的事儿,平衡好自有资金与外部债务之间的关系,即财务结构。

从2016年开始,宇通客车的负债水平逐年下滑,而且是从61%下滑到了52%。这意味着,股东出资有48%,比较接近自有出资与外部债务的黄金比例50%,这根平衡木玩得挺好。

不仅财务结构平衡得好,它的长期资金来源也安排地很好。在长期资金占重资产比率方面,宇通客车不仅逐年递增,而且最低都有329%,足够自己用的。财务结构给80分。

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05偿债能力:40分

只要做生意,就避免不了和银行打交道。除了上税、发工资之外,就是借钱。但银行凭啥借钱给企业呢?当然看的是企业的偿债能力,谁强就借给谁。

在流动比率方面,尽管宇通客车从2016年逐步递增,但这个水平最高只有167%。这意味着,它的流动资产最低只有短期债务的1.67倍,有点薄弱。

速动比率的走势也挺不错,从2016年开始年年上涨,但即使到了最高时的2019年,也只有130%,还是赶不上标准的150%。偿债能力给40分。

宇通客车得分:265,优良率:53%

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写在最后

尽管宇通客车施行了股票激励计划,可以激励员工的工作积极性,但效果有多大还有待时间验证。效果好,自然皆大欢喜;不好,那就只能凉凉了。希望宇通客车能取得个好结果。

@正经的盗财人

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